過去數年，消費需求的變革讓新零售、整裝定制、智能制造等更符合當代消費趨勢的“新物種”在大家居產業鏈上下游全面開花。一時間，傳統的家居建材企業迫切尋求轉型，更注重品牌與消費者個性化需求的新企業趁勢出擊。

　　充分競爭的市場環境，讓家居賽道更加細分，行業涌現出不少新風口，而系統門窗就是今年來最受關注的新風口之一。

　　在風口正盛之時，疫情的沖擊與經濟大環境影響了上游的房地產市場。艾瑞咨詢《2022年中國家居零售新業態市場研究報告》顯示，2011-2021年，我國住宅竣工套數年增長率為負，2015年開始房地產周期持續時間明顯拉長，下行壓力較大。這一周期影響明顯傳導至下游的家居零售業。

　　但值得慶幸的是，伴隨著“碳中和”“碳達峰”等重大戰略決策的不斷推行和落實，地產存量市場的需求持續回暖。與此同時，家居行業中一個細分行業則表現出了強大的增長動能，那就是系統門窗行業，沉寂了兩年的大家居行業也將迎來拐點。

01 風口上的系統門窗行業

　　雖然疫情以來，房地產行業景氣程度持續下行，但是近期各地房地產限購均有松動之勢，這一現象尤其是集中在二、三線城市較為明顯。對于門窗市場來說，上游房地產行業的回暖將帶動門窗需求的增長。

　　存量市場方面，據《 2022年中國家居零售新業態市場研究報告  》顯示，2013-2020年，中國各線城市房地產交易結構總體表現為新房成交占比下降，存量房成交占比上升，但是在結構性變化的步伐上出現分化：一線城市存量房交易占比接近70%，進入存量房時代，二線城市大多達到50%-60%的水平，三線城市在33%左右。存量房翻新以及原有住房的更新需求將成為驅動中國家居市場增長的主要力量，這對門窗行業而言更是利好消息。

　　雖然門窗行業整體前景向好，但我們發現傳統的門窗產品受困于技術與設計老舊，鋁材、玻璃等原材料價格上漲，品牌效應弱導致的客單價受限等問題，讓傳統門窗產品陷入了增收不增利的危機時刻。與此同時，以定制為主、性能上更有優勢的系統門窗業務則是另一番景象。

　　《2022中國定制門窗行業發展趨勢研究報告》顯示，2019年門窗行業市場規模約8500億元，2021年門窗行業市場規模突破萬億元。同時，2019年-2021年，高端系統門窗市場增速分別高達43%、30%和40%。

　　如此高的增長態勢，比起市場已接近成熟的定制家居行業來說，似乎更有前景。

　　以企業成長空間與制造成本來說，雖然系統門窗行業相比全屋定制家居工廠的自動化、數字化、信息化，系統門窗企業的工廠依然處在制造的初級階段，但隨著智能化生產線升級改造，品牌效益的逐步提升，毛利率與盈利水平相比定制家居企業也將動能更足。

02零售為王，

　　作為具備低能耗、安全、舒適、降噪、密封性能良好等優勢的高品質門窗，系統門窗隨著消費需求的不斷升級越來越受到市場的歡迎。其實，系統門窗進入中國市場已經有近二十年的時間，但據公開數據顯示，中國系統門窗的應用量只占門窗市場總量的1%左右。面對如此巨大的市場空間，改如何提高市場滲透率成為行業和企業的重要研究課題。

　　在國內系統門窗市場，銷售渠道主要可分為經銷商、直營店及大宗業務渠道。銷售服務網絡承載著品牌宣傳、業務承攬、定制化設計、物流運輸、安裝維修等諸多功能，其規模和質量直接影響企業的經營業績和市場口碑。銷售網絡，是系統門窗企業在行業立足的關鍵。

　　大家居行業的發展經驗顯示，各類渠道建設中，零售渠道的建設最為重要，目前家居行業的上市公司也多為零售渠道起家。

　　雖然在已有系統門窗業務的大型企業中，不少企業在渠道布排上更偏向工程與大宗業務。但事實證明，這一業務結構使其發展受制于地產企業的業績表現及財務狀況。其次，大宗業務的利潤率相比零售模式更低，回款周期更慢，要保持該類業務體量增長，對公司的現金流將提出更高的要求。

　　相反，以零售定制模式為主品牌由于著重經銷商零售渠道的鋪排，觸達終端的網點更多，服務能力更強，品牌效應也會更好，這相比與地產公司合作，不僅能快速收取與反饋市場終端需求，回款壓力也會更小。

　　值得關注的是，由于行業前景向好，分食者也迅速增多。據天眼查數據，僅廣東省當前存續狀態的經營系統門窗業務的企業就有37485家，其中，成立于1年以內的企業高達9286家。

　　尤其是在零售渠道，系統門窗行業競爭十分激烈。據中國幕墻網統計，中國現有建筑門窗企業數量超過3萬家，中小企業數量超過90%，大型企業數量不足  10%。除了數萬家無名無牌小廠，其他賽道家居企業也對門窗賽道虎視眈眈。

　　有行業研究表示，門窗品牌的全新格局正在形成，行業集中度或將提升，跨界競爭也將不那么容易。

　　值得慶幸的是，在系統門窗穩步向前的同時，這一行業還正迎來巨大的政策紅利。

　　2020年7月，住建部、發改委等部門印發《綠色建筑創建行動方案》，2021年9月，住建部發布《建筑節能與可再生能源利用通用規范》，分別對綠色建筑面積和碳排放強度進行明確要求。

　　隨著“碳中和”“碳達峰”重大戰略決策的不斷推行和落實，當前國家對建筑節能環保重視程度不斷提升，建筑節能、綠色建筑已經成為我國房地產及上下游行業未來的重要發展方向。

　　我們了解到，系統門窗多通過系統結構設計、采用多腔體隔熱型材及多層中空鋼化玻璃等優質原材料，結合組角注膠連接等先進技術和工藝，不斷提升系統門窗框扇之間的嚴密度，以增強產品的保溫隔熱效果，降低熱量損失，將節能降耗的目標貫穿于產品研發、原材料選擇及生產加工等各個環節。

　　但是，在系統門窗企業紛紛以節能為主要產品概念的時候，要達到更高的節能標準，需要拼實力、拼產品、拼指標、拼數據，而非一句口號了事。所以，系統門窗企業在這一賽道要想長足發展，仍然需要充足的“槍支彈藥”，研發能力成為“突圍”的重點。

　　通過以上，可以預見的是，在大環境的抑制下，對于許多家居企業來說，2022年或許正處于企業周期的低谷，但是之于整個系統門窗行業來說，則更像一個蓄力的新起點。